谁也未曾料到，前两年被出资者当成“小甜甜”的隆基绿能，2023年会沦为资本商场的“牛夫人”。
2020年我国首先提出“双碳”方针，光伏工业由此得到了空前开展。因为发电本钱低、技能途径老练、不受地理位置约束等优势，光伏发电成为我国新动力发电重要来历。
数据显现，2019年至2022年，我国新长脸伏装机容量从30.1GW增至87.41GW，累计光伏并网装机容量从204.3GW上升至392.61GW，3年内光伏新增装机量大增190.40%。
在下流装机量大增影响下，光伏工业链公司全面迸发，无论是上游的硅料、硅片、设备企业，仍是中游电池、组件以及下流电站建造企业，均赚得盆满钵满。
光伏一体化龙头隆基绿能也不破例，2019年隆基绿能营收为329.0亿元，归母净利润52.80亿元。2022年隆基绿能营收为1290亿元，归母净利润为148.1亿元。三年时间内，隆基绿能营收和归母净利润别离上涨292.10%、180.50%。
在成绩大涨推进下，隆基绿能股价一路走高。2020年隆基绿能全年股价涨幅高达274.62%，2021年再接再厉全年股价再度上涨31.18%。但是好景不长，工作从2022年开端发生了反转。
从2022年7月开端，隆基绿能股价一路跌落，到2023年6月10日，其最新市值为2093亿元，股价为27.6元/股，较此前盘中最高点73.54元/股比较，已跌落逾越62%。
从成绩来看，隆基绿能不论是营收仍是净利润仍在增加。2022年隆基绿能营收1290亿元，同比增加60.03%，完成归母净利润148.1亿元，同比增加63.02%。
2023年一季度，隆基绿能完成营收283.2亿元，同比增加52.35%，完成归母净利润36.37亿元，同比增加36.55%。
在成绩继续增加的状况下，隆基绿能股价接连大跌引发商场重视。公司董事长李振国承受媒体采访时，道出了隆基绿能股价大跌的线日，隆基董事长李振国参与第十六届（2023）国际太阳能光伏与才智动力（上海）大会暨展览会上承受媒体采访时表明：曩昔几年的光伏职业，有点像2005年至2008年，谁进来都能赚钱，这必然会构成职业产能过剩。
曩昔18年，光伏职业建造了380GW全工业链产能，现在18个月就建成逾越380GW的产能。
李振国还表明:“依据现有产能规划，2023年年末全职业将构成逾越700GW，且现在仍有公司在扩产，假如不中止，产能规划将逾越1000GW。”
依据相关组织猜测，2023年我国新长脸伏装机量将逾越95GW，尽管保持较高速增加，但明显不足以消化现在巨大的产能。
从营收来看，2022年隆基绿能硅片和硅棒发生营收381.97亿元，占公司营收份额为29.61%，太阳能组件及电池营收为848.49亿元，占公司营收份额为65.78%。
2023年上游硅料价格一路下行，从最高30万元/吨跌落至6月10日均价10万元/吨以下。在原材料大跌影响下，硅片厂商纷繁下调硅片外销价格。
隆基绿能在5月30日将150μm厚度的P型M10硅片价格从6.3元/片下调至4.36元/片，降幅30.8%；150μm厚度的P型M6硅片价格由5.44元/片下调至3.81元/片，降幅30%。
值得注意的是，依据上海有色网发表的数据，到2023年6月5日，M10硅片商场干流成交价格为3.75元/片。未来，隆基绿能硅片仍有大幅下滑的或许性。
除硅片价格大幅下调外，隆基绿能组件价格也呈现大幅下滑。依据上海有色网发表的数据显现，到2023年6月5日商场干流组价成交价格为1.49-1.55元/瓦，2022年组件价格一度打破2元/瓦。
对此，集邦咨询以为，现在硅片和组件供给还处于过剩状况，跟着硅料价格进一步下探，硅片和组件价格存在进一步下滑的或许性。
在光伏全职业过剩的布景下，6月6日光伏两大巨子隆基绿能和通威股份宣告扩产。其间，隆基绿能拟出资125亿元，规划出产20GW单晶硅棒、24GW单晶电池及配套项目；通威股份出资105亿元建造年产25GW太阳能电池暨20GW光伏组件。
两大光伏龙头联袂扩产，加上之前宣告扩产的晶澳科技晶科动力，光伏工业链产能过剩很有或许会继续一段时间。在职业充沛内卷的状况下，龙头企业凭仗本钱和资金优势存活几率很大，但中小型光伏企业很有或许面对破产危险。
光伏工业特点低毛利率工业，以隆基股份为例，到2022年12月31日公司硅片和硅棒毛利率只需17.62%，太阳能组件及电池毛利率只公司毛利率有13.65%，在工业过剩布景下，公司毛利率有或许进一步下滑。产品毛利率下滑，公司盈余才能也会削弱。
从2004年开端，我国光伏工业阅历过了3轮周期，其间周期低点往往对应许多光伏企业倒闭。
2004年，全球光伏工业链迎来迸发元年，国内光伏企业在欧洲光伏补助方针带动下，呈现大迸发。
据媒体计算，2004年国内光伏企业不到10家，到2008年国内光伏企业猛增至400家，多晶硅价格从2004年不到20美元/千克狂飙至2008年400美元/千克以上。
2007年，我国光伏太阳能厂商以35%的商场份额初次逾越日本，成为全球最大的光伏出产基地。
好景不长，2008年在金融危机影响下，欧洲降低了光伏职业方针支撑力度，光伏职业自此进入衰退期。不到一年时间里，多晶硅价格从2008年400美元/千克跌至40美元/千克。
祸不单行，2011年美国和欧洲又对我国光伏企业打开反倾销检查，天合光能、无锡尚德别离被美国政府征收31.14%、31.22%反倾销税。
据其时媒体报道，仅2011年至2013年就有逾越350家光伏企业破产倒闭。
从前的光伏龙头无锡尚德因为硅料价格暴降，被逼取消了与美国MEMC签定的多晶硅供给合同，赔付整整2.12亿美元，巨大冲击之下无锡尚德被法院裁决破产重整。
面对欧洲和美国的反倾销查询，2012年我国加大了对光伏职业支撑力度，光伏职业又在2014年迎来复苏。
2014年至2017年，我国新长脸伏装机量从10.6GW增加至53.06GW。2018年至2019年，因为光伏职业补助缺口不断变大，地方政府拖欠补助的问题时有发生。
为了标准职业开展，三部委在2018年5月31日联合印发了《我国商场光伏发电有关事项的告诉》，中止分布式电站的光伏国家补助，中止地面光伏电站的批复建造，也便是“531新政”。
2019年跟着隆基绿能用单晶硅片逐步替代多晶硅，光伏电池转化功率大幅度提高，电站发电本钱快速下降。
2019年1月9日，光伏平价上网方针正式出台。光伏职业自此进入新周期，标志着方针对职业影响在削弱，商场和技能革新对光伏影响在增加。
2020年巴黎气候大会上各国相继提出碳中和方针，光伏职业迎来新一轮生长周期，我国甚至全球都迎来新一轮光伏装机热潮。在下流旺盛需求带动下，光伏工业链企业均赚得盆满钵满。
但光伏职业进入门槛并不高，在利益驱动下，许多公司进入光伏范畴。据不完全计算，2022年有逾越70家上市公司跨界进入光伏职业，有养猪的正邦科技、乳业公司皇氏集团、濒临破产的房地产公司蓝光开展。
在许多商场参与者进入后，光伏工业链很快迎来产能过剩，上游硅料、硅片、中游电池、组件价格一落千丈，光伏工业链上市公司股价开端暴降，不出意外，本次产能过剩仍会有不少光伏企业破产倒闭。
依据中电联发表的数据，2023年1-4月光伏发电新增装机量为48.31GW,同比增加186.20%。
从占有率看，清洁动力发电在国内仍有较大增加空间。国家动力局曾表明在2025年，我国风、光发电占全社会用电量比重为16.5%。而依据IEA猜测，到2030年风、光发电将占全球总发电量40%以上，光伏装机量仍有巨大增加空间。
东方证券的数据显现，到2021年，我国硅料、硅片、电池、组件等四大环节市占率高达78%，全国际光伏职业的开展都离不开我国。
在职业需求旺盛的布景下，光伏职业面对的状况要比前两轮好许多，龙头企业应对本次产能过剩也轻松许多。
以隆基绿能为例，公司在资金实力、产品技能、研制才能等方面要抢先竞争对手。到2023年3月31日，隆基绿能货币资金高达483.3亿元。
产品技能方面，仅在2021年隆基绿能就先后7次打破国际光伏电池转化功率记载。
从2021年4月至今，隆基绿能更是先后14次改写电池转化功率，隆基绿能硅异质结电池转化功率到达创纪录的26.81%。
商场经济有本身运转的规则，任何职业都会面对潮起潮落，光伏职业也不破例。从以往经历来看，即使遭受职业低谷，龙头企业抗危险才能远比小企业强得多，龙头企业只需不呈现致命性决议计划失误，一般都能熬过冬季。
关于隆基绿能来说也是如此，产能过剩对高速生长性的职业并不可怕，只需公司应对妥当，转危为机也尤未可知。